Что такое контанго и бэквордация простыми словами

Что такое контанго

Фьючерсный контракт – сложный, но привлекательный инструмент, особенно для трейдеров и спекулянтов. Фьючерс может являться хеджем риска, их часто используют компании, работающие в реальном секторе экономики. Так производители как бы бронируют за собой определенное количество товара по заранее оговоренной цене.

Что такое базис

Фьючерс является производным инструментом, и он имеет свой базисный актив. Таким активом может быть ценная бумага, валюта, сырье или другой товар, свободно обращающийся на рынке. Базисом называют разницу между рыночной ценой актива и ценой на его фьючерс. Для наглядности можно привести пример. Цена на тот или иной актив составляет $100, ближайший фьючерс на него может иметь цену в $110. В данном случае, базис равен $10 и относительно данной ситуации применяется выражение – «$10 ниже фьючерса».

Но ситуация вполне может быть обратно, когда товар стоит 100 долларов, а фьючерс – 90 долларов. В этом случае используется выражение «10 долларов выше фьючерса». Читая экономические и финансовые издания, читатель может столкнуться с непонятными терминами, например, контанго и бэквордация. Оба этих термина относятся к фьючерсам, но что такое контанго и бэквордация простыми словами?

Что такое контанго и бэквордация

Если фьючерс торгуется на бирже по цене выше базового активна возникает контанго, если фьючерс торгуется ниже – соответственно бэквордация. Как уже известно, базис (разница в ценах на фьючерс и товар) может быть отрицательным и положительным. Если на рынке спокойно, нет каких-либо ситуаций, угрожающих стабильности, наблюдается именно контанго и положительный базис. То, насколько фьючерс торгуется выше актива зависит от многих факторов, самыми важными из которых являются следующие:

  • сколько времени остается до экспирации;
  • размер безрисковой ставки по депозитам;
  • текущая рыночная ситуация;
  • прогнозы по рыночной ситуации, то есть ожидания инвесторов.

Стоимость фьючерса рассчитывается по формуле:

F= S*(1+r(n/365)), где

S – стоимость базового актива,

r – текущая ставка рефинансирования (устанавливается ЦБ, ФРС),

n – количество дней до исполнения.

Из этой формулы становится ясно, что чем больше дней до экспирации (исполнения) и чем выше ставка ЦБ, тем дороже будет стоить фьючерс. Однако на практике это правило работает не во всех ситуациях, так как данная формула не учитывает ожидания инвесторов на будущую ситуацию на рынке.

Во многих экономических учебниках для наглядности используется пример с бочонком вина. Как всем известно, этот продукт со временем только дорожает, цена вина зависит от выдержки. То есть цена товар сегодня всегда ниже, чем этот товар будет стоить через неделю. Инвестор будет приобретать фьючерс на актив дороже, чем этот товар продается сегодня.

Что такое бэквордация

Теперь рассмотрим ситуацию, когда фьючерс торгуется на бирже дешевле своего базового актива. Такое происходит при наличии негативных ожиданий в будущем, относительно акций такое происходит при выплате дивидендов. В этом случае цена на фьючерс рассчитывается по формуле

F=S*(1+r(n/365)) – Div, где

Div – размер дивидендов по акциям.

В этом случае цена зависит от даты закрытия реестра акционеров. Обычно, на следующий день цена акции снижается на размер этих самых дивидендов, так как эта сумма вычитается из капитала компании.

Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!:

Политика конфиденциальности

Наш сайт использует файлы cookies, чтобы улучшить работу и повысить эффективность сайта. Продолжая работу с сайтом, вы соглашаетесь с использованием нами cookies и политикой конфиденциальности.

Принять